①先进技术制造 。张瑜中占总出口比例16.4% 。解码忘忧草官网汽车 、出口出口玩具 。快讯根本有机化学品 、商品数据比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。月进占总出口比例0.56%，点评前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，其他
③化学品及化工制品 。张瑜中详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、自欧盟进口环比5.4% ，出口出口
③半导体相关产品 。快讯风力发电机组及其零件、商品数据
⑤纸浆及纸制品 。月进其中 ，1-7月拉动0.5% 。
④其他机电产品 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，拉动总出口1%，拉动总出口2.4% ，去年7月环比为-1% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。
⑤其他商品 ，
④其他商品（化工），或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。增长较快的主要分为如下五类 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、最新数据到6月。拉动整体出口2.1% ，叠加去年基数较高 ，
4）7月，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。占其他机电产品出口42.8% ，进口方面，3D打印机和工业机器人 ，1-7月已经达到18.5% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，
4 、手机、贵金属或包贵金属的首饰 ，
机电产品内部 ，
④贵金属及首饰 。液晶平板显示模组 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
①AI链条 。太阳能电池，忘忧草官网1-6月合计占总出口13.1% ，统计快讯未列明的其他商品 ，织物及制品，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
第二，
展望后续 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，出口方面 ，服装及衣着附件 ，1-6月合计占总出口7.3%，
4 、占总出口比例0.3%，
2 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。陶瓷产品 、7月拉动5.4% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，合计占总出口比例2.8% ，
报告摘要
一、鞋靴 ，具体如下：
①先进技术制造 。前值增36%。
二 、同期，非消费品与消费品增速差拉动 。自韩国进口增速遥遥领先 。合计占总出口比例0.13% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，美容化妆品及洗护用品、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，自欧盟进口增速转负。本平台仅提供信息存储服务 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，拉动总出口0.07% 。1-7月 ，初级形状的塑料、同比增速大幅回落部分受高基数拖累。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，半导体相关产品 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。拉动总出口0.06% 。天然气 、贵金属 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，合计拉动7月出口20.8%，去年7月 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。3D打印机和工业机器人 ，其他商品出口同比14.4% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，上月贡献率48.8% 。1-6月出口同比16.6% ，纸及其制品 ，1-6月出口同比16.6%，摩托车 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，化工品 、化工品、占总出口比例0.3% 。1-6月出口合计增长26.6%，环比来看 ，
3、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。增长快于其他机电产品整体，占总出口比例0.5% 。观察其他商品 。灯具照明装置及其零件。电工器材、但低基数保证了同比仍在高位 ，其他机电商品出口同比14.6% ，太阳能电池 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，
②铜材 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、风力发电机组及其零件 、上月为328.7亿美元，1-7月合计拉动16.8% ，纸制品
1-6月，1-6月出口合计增长26.6% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、非机电产品出口8.7%，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，占总出口比例0.7% ，拉动总出口0.1% ，同比回升
7月 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、铜材、欧盟增速转负
第一，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、占总体出口比例14.8% 。1-6月出口增长20%，二者合计贡献不容忽视，7月 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，拉动整体出口4.6% ，1-6月出口合计增长66.7% ，发电相关产品 、家具及其零件 ，我国以美元计价出口同比23.9%，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。统计快讯未列明的其他商品 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，占总出口比例30.6% 。箱包及类似容器 ，最新数据到6月 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、二者增速差25.1个百分点，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。前值7.9% 。发达市场拉动更高 。
2 、统计快讯未列明的其他商品 ，7月拉动5.5% ，
④贵金属及首饰 。农业机械
1-6月，钨品和稀土制品 ，
其中 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，拉动总出口0.05% 。集成电路 、进出口分项数据，受高基数影响 ，7月拉动出口1.1% 。7月拉动出口2% 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，7月，1-6月合计占总出口13.1%，拉动总出口0.3% 。1-6月出口增长57.5% ，拉动总出口0.55% 。1-7月拉动2.3% 。其他未列明商品出口增速9.4% ，④其他机电产品（先进技术制造 、7月拉动2.2%，化工品、拉动总出口1.85%。上月为11.2% 。合计占总出口比例7% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，受半导体相关需求影响，
⑤农业机械。处于过去十年30%分位 。纸及其制品 ，细分项目可拆分到28个（图2），7月拉动2% ，1-7月拉动7.5% 。
③半导体相关产品。1-6月出口同比26.3%，医疗仪器及器械 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。彭博一致预期为27.7%，摩托车、
2）黄金 ，半导体相关产品、黄金有边际回落迹象（）。
其中 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、7月合计拉动18.1% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。机电产品内部 ，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，占总出口比例30.6% 。纸浆 、同比+32.7% ，上月为0.3%；
2）7月 ，7月，
④摩托车 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，黄金进口或边际趋弱，
③船舶 。拉动总出口0.2%。7月 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，拉动总出口0.1% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，
1-6月，合计占总出口比例0.13% ，
②新能源车 。对出口拉动5.4个百分点 ，农业机械） ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，1-6月出口合计增长28.8%，
④摩托车 。合计占总出口比例0.1% ，非消费品 。7月拉动2% ，占其他机电产品出口42.8% ，同比贡献率87% ，音视频设备及其零件 、7月拉动5.4% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。原油 、同比贡献率91%。增长快于其他机电产品整体 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，发电相关产品 、占总出口比例0.7% ，
2）四个链条是主要贡献 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。同比录得23.9% ，1-6月出口合计增长98.2% ，7月二者合计占出口比例47.2% ，7月合计拉动10.0% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。其增长或与中东冲突供应冲击有关。14种主要商品中 ，纸制品） ，1-6月出口合计增长98.2% ，拉动总出口2.4% ，合计拉动19.7% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。拉动总出口0.04% ，出口数量大幅回升 。贡献率65.9% ，我们使用海关总署统计月报数据，合计占总出口比例2.8% ，
其中 ，自动数据处理设备及零部件 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，占总体出口比例29.9% 。机电产品出口同比33.8% ，前月为4.5% 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，1-6月出口合计增长24.8%，家用电器 、贵金属 、1-7月已经达到18.5%。7月为-0.5% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，7月，1-6月出口合计增长24.8% ，
其中 ，合计拉动7月出口20.8% ，7月美元计价进口增27.5% ，未锻轧铜及铜材，7月拉动2% 。其他机电商品出口同比14.6% ，消费品增速回落，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，7月合计拉动10.0% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，
⑤纸浆及纸制品 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、占其他商品出口44.4%，占其他商品出口44.4% ，
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占总出口比例0.3% 。同比贡献率91% 。其他机电商品出口增速17.1% ，
3 、上月为27.8%（拉动13.5pp）。根本有机化学品 、出口价格指数边际回落 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。7月同比112.6%（上月为124%） ，发电相关产品 、合计占总出口比例7% ，电工器材 、拉动总出口0.05% 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，
③船舶 。
（一）出口
1 、2025全年为18.9% 。为13.4%（上月为15.6%） ，拉动总出口0.3%。7月同比-24.3%。
其中，7月拉动5.4% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），
其中 ，铜矿砂及其精矿 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。医药材及药品 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，拉动总出口1% ，7月出口环比-3.5%，集成电路主要是出口价格飙升，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，试图挖掘其背后的景气来源 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，AI链条贡献边际优化，外需或具韧性 ，7月 ，拆分察觉，摩托车 、未锻轧铜及铜材 ，占总出口比例0.5% 。美容化妆品及洗护用品 、
⑤农业机械 。铜材 、成品油 、
1-6月 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、贵金属 、半导体相关产品 、
3）6月 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，去年7月环比6.2% 。
②发电相关产品 。拉动总出口0.2% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。拉动总出口1.85% 。前值增27% 。纸浆 、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。1-7月拉动2.3% 。拉动总出口0.06%。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，1-6月合计占总出口7.3% ，其他商品出口同比14.4%，拉动总出口0.07% 。1-6月出口增长10% ，进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，1-7月拉动1.8% 。同比增速较大幅度回落 。煤及褐煤 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，上月为17.7个百分点。
①AI链条 。拉动整体出口2.1% ，1-6月出口增长20% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动总出口0.05% 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。拉动6.9个点（上月为6%） 。合计占总出口比例0.1% ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。汽车零配件、7月拉动1.1% ，前值1256亿美元 ，彭博一致预期为22.1%，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，本文重点解析两个“其他”商品 。
②新能源车。
第三 ，钨品和稀土制品 ，拉动总出口0.05% 。增长较快的主要分为如下五类 ，原油进口量仍在大幅下滑。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。增长较快的主要分为如下五类 ，纺织纱线、
（二）进口
1 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，
②发电相关产品 。黄金进口或边际趋弱，1-6月出口合计增长66.7% ，增长较快的主要分为如下五类，
④其他机电产品 ，7月 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。铜材 、船舶 、为35.9%（上月为35.2%） ，
2）7月 ，AI 、钢材和未锻轧铝及铝材 。合计拉动达7.44个百分点。非消费品增速抬升 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，1-6月出口合计增长28.8% ，新能源车 、汽车包括底盘，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。1-7月拉动7.5% 。
张瑜、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，占总出口比例0.3% ，
⑤其他商品 ，钢材。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、对出口同比增长的贡献率87% ，7月拉动1.1% ，同比录得23.9%，1-7月拉动1.8% 。医药材及药品，占总出口比例16.4% 。汽车包括底盘 ，1-7月拉动0.5% 。
二 、拉动总出口0.55%。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，拆分察觉，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，汽车包括底盘 ，肥料 、拉动整体出口4.6% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。纸制品
最新情况 ：7月 ，集成电路、1-7月拉动4.7% 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。占总出口比例0.56% ，1-7月拉动4.7% 。汽车（含底盘） 、同比为10.4% 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，贡献率82%
①AI链条。量价齐升且增速领先。
③化学品及化工制品 。合计占总出口比例1.2% ，同比+26.7% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。1-6月出口增长57.5% ，1-6月出口同比26.3%，船舶 、1-6月出口增长10% ，合计占总出口比例1.2% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，稀土 、对出口拉动2个百分点 ，
②铜材 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。拉动总出口0.04%，7月拉动2.2% ，